Zhulian機構 末季派息6.5仙

（吉隆坡23日訊）Zhulian機構（ZHULIAN，5131，主要板消費）截至11月底第4季營業額勁揚35%至1.2億令吉，淨利錄得3132萬令吉，宣布末季派息6.5仙。

　該公司本次派出3仙中期股息和3.5仙特別派息，共計2990萬令吉，付款日為3月13日。

　Zhulian機構2012全年營業額揚26%至4.5億，淨利揚23%至1.2億令吉，配合本季宣布派息6.5仙，全年合計派出15.5仙股息，派發了7130萬令吉，相等于60.9%淨利。

　該公司指出，營業額收入主要來自本地和泰國市場收入，預期今年的營業額也將是正向發展，達到董事局設定的目標。【中国报财经】

不只华阳，连速远机构也给多余的股息。可喜可贺！！！

回顾华阳

目前华阳的第三季业绩已经超过2011年整年的业绩了。真让我们股东可喜可贺。


从第三季季报的第10页 （review of group performance）透入，公司的税后盈利比去年成长37%，达到1千993万零吉比之前增加了5百35万零吉。

該公司指出，營業額和淨利的增長主要來自穩定的建築工程收入，特別是位在巴生谷的服務式公寓One South，其他還有柔佛州和霹靂州的城鎮工程也是主要的收入來源。

華陽目前仍有5億624萬令吉未進賬銷售額（unpaid Bill）在手，預期截至3月底2013財年將會達到更好的收入表現。


首3季已经为股东赚了RM0.28 了，如果第4季能保持第3季的水准RM0.10的话，全年将得到RM0.38。那样第4季就有可能在派15仙的利息了，总共就20仙股息。

如果每股盈利达到RM0.38，以今天收市价Rm1.62 ,本益比才4.26倍，还是便宜。

首次在第三季派息的华阳，这次在第三季业绩公布派息5仙，目前还不懂除权日。希望最后一季能在派息。 如果派息整年得到15仙或20仙的话，目前的股价RM1.62，周息率将达到9.25%或12.3%。 多么高呀！！！




总评：
1. 高股息

2. 高成长，目前盈利比去年成长37%

3.低本益比4.26倍

4. 还有5億624萬令吉未進賬銷售額，所以成长空间还很大。

5. 每股净资产为RM1.65，目前还便宜3仙买入。

所以决定将得到的到的股息和其他股票的股息一起重重的投入在投资。大选后如果股价更低，更好。

华阳第三季业绩出炉！

吉隆坡23日讯）华阳（HuaYang，5062，主板产业股）截至2012年12月31日第三季，税后盈利按年增长37%至1993万令吉，董事部建议派发每股5仙中期股息。

第三季营业额按年扬24%至1亿460万令吉；上财年同期为8430万令吉，税后盈利则达1458万令吉。

华阳表示，建筑进度良好以及2012年推介新产品贡献销售额，是带动第三季业绩的主要原因。

截至去年12月31日首9个月，华阳共录得5346万令吉税后盈利，较上财年同期4000万令吉上涨34%；营业额也按年走高38%至3亿627万令吉，上财年同期为2亿2213万令吉。

华阳集团总财务长陈晓梅说：“需求强劲，加上政府在2013年财政预算案下所推行多项协助国人居者有其屋的措施与政策，我们预期华阳的产业发展业务将继续其前进动力。”

她补充，华阳将继续在巴生谷、柔佛和霹雳找寻土地收购机会，以增加现有地库供未来发展用途。[南洋商报财经]

盈利稳中求进的DELEUM

回顾：

解释组合里的公司 - Deleum BHD

迪联之前已讲过了，当时1.7xx却不够资金买，现在已经1.9多了。不懂到时有钱时，股价会不会贵了。到时就要在看内在价值了。

迪联6月以2送1红股后，第3季的季报已经看得出很棒的盈利。
           2012 Jan-SeptRM'000    2011 Jan-SeptRM‘000
sale             317,991                   289,759
net Profit    30,946                    21,794
share issue  150,000                   100,000
EPS               20.63                     21.79

1. 2011年一亿股每股盈利RM0.2179 而 2012年一亿五千万股每股盈利RM0.2063。 在上市公司很少看到分红股后盈利和之前接近甚至有机会超过。

2. 在算算预测目前2012整年盈利将会多少，如果保持原有的水平，那就RM0.2179/3季=RM0.0726（每季）。
RM0.0726 x 4季= RM0.29 （整年每股盈利）和2011年的一样。

3. 目前关市价为RM1.92/RM0.29= 6.62（本益比）

4. 公司股息政策48%：RM0.29x48%= RM0.14左右
 周息率= 0.14/1.92= 7.29% 还不错呢。公司是2月或3月派息的，等待公布吧！


原本想在季报出来的时候写这贴，但就因为年尾的event特别多，累倒只能研究没时间写。每次写了贴，可以让我回顾买卖选弃原因。希望大选能拖迟迪联的股价上升，让我有机会留闲钱来买。

重整后的投资组合之迎接2013

回顾2012 年已经选中的投资组合（续） 

到了2012年年尾，我把我之前的组合重新整理。

基金组合：

1. Public Small Capital

这个基金已经封闭了，只有每月扣户口才买到，而又不想给自己太多负担，所以每个月小供RM150，目前已经累积投资了RM1600+八月的息Reinvestment。

RM1600/2230.78 unit balance = 0.71724（平均价格）

只好当定期储蓄吧！ 

已经买入的股票组合：

1. Zhulian 600unit

2. KLCCP   200unit

3. KFIMA   600unit

4. AMEDIA 6000unit & AMEDIA- WA 3000unit（凭单送的）

5. HuaYang 3000unit

在之前我写的组合没提过华阳，这么就买了？因为在读年报时，发现这只其实是被我忽略的成长股之一。

冷眼在金字塔的讲座 27-10-2012

要不是冷眼在讲座提过我简直就和它说byebye了。当冷眼提示时我就仔细的读它的年报，真的很不错的一个公司，然后就算算他的内在价值，简直就被低估了。

解释华阳的内在价值

将来可能会继续买的组合：

1. Deleum 

2. Guan Chong Bhd

3. Sapura Industry

4. Glomac Berhad

可能放弃的股：

1. ECS ICT

2. Inari

3. Padini

已经放弃的股:

1. Grand-Flo
2. Bonia
3. NCB
4. PIE
5. Hup Seng Industry
6. MMode

解释华阳的内在价值

到底华阳目前的内在价值是多少？我在RM1.54买入到底值吗？买入价是否便宜？

分析：
1. 华阳刚分4送1红股后，目前的股数为198,000,000
2. 每股资产：RM1.55
3. ROE= 22.41%
4. 5年平均ROE= 10.48%
5. 5年盈利年复利成长率= 43.66%
6. 2012年每股盈利为=0.2674 （52,953,117/198,000,000）
7. 5年平均本益比= 7.48
8. dividend payout ratio = 40%

现在我用每股盈利43.66%成长率来计算10年后的盈利，股价，和利息。
图表1：

以图表1，如果公司每股盈利（EPS)能够保持43.66%成长的计算。在第10年（2022）每股盈利将达到RM10.01而10年里公司总共为股东赚RM32.06。而公司的派息政策为40%，股东们在未来10年里每股总共得到RM12.82的股息。

1. 在2022年里每股盈利RM10 x 平均本益比 7.48= 每股价格   RM74.87。

2. 那么future value= RM74.87 + 总股息RM12.82
                   = RM87.69


3. 那么内在价值怎么算？如果我想要我的投资15%年复利成长。
                            10
 =RM87.69/（1.15）
 =RM87.69/4.0456
 =RM21.67 （内在价值）

也就是说如果公司保持EPS 43.66%的年复利成长率的话，2012年的内在价值将会是RM21.67。 这个价值看起来有点夸张。

如果我把年复利成长率从43.66% 下降至 20% 成长应该比较适合吧。

在看下图2

如果公司每股盈利（EPS)能够保持20%成长的计算。在第10年（2022）每股盈利将达到RM1.6557而10年里公司总共为股东赚RM8.33。而公司的派息政策为40%，股东们在未来10年里每股总共得到RM3.33的股息。

1. 在2022年里每股盈利RM1.6557 x 平均本益比 7.48= 每股价格   RM12.38。

2. 那么future value= RM12.38 + 总股息RM3.33
                   = RM15.71


3. 那么内在价值怎么算？如果我想要我的投资15%年复利成长。
                              10
 =RM15.71/（1.15）
 =RM15.71/4.0456
 =RM3.88（内在价值）

也就是说如果公司保持EPS 20%的年复利成长率的话，2012年的内在价值将会是RM3.88。这个价格相信也很合理。

如果内在价值=RM3.88，而我买入价为RM1.54，我等于买便宜了，也就是折扣了60.3%买入。

如果以RM3.88价格除以2012年的每股盈利RM0.2674= 本益比才14.51倍。都符合国际平均本益比。

华阳目前积极的买地和发展，而Wen Yan Ho (CEO)才38岁很年轻，他至少还可以积极的冲多10-20年，到时他才58岁。更值得关注的就是他在2010年8月20日接手CEO的位置，而公司的业绩和盈利在2010，2011，2012成长的恐怖。

2013的第一季（1-4-2012到30-6-2012）的季报，华阳的税后盈利为RM16470000/1亿9千8百万股东=每股盈利RM0.083

在看看第二季（1-7-2012到30-9-2012）的季报，华阳的税后盈利为RM17060000/1亿9千8百万股东=每股盈利RM0.086

华阳公司半年以为股东们赚RM0.169了，如果预测下半年也能保持同样的话，整年的每股盈利将会是RM0.338。
每股盈利（EPS)RM0.338 已经超过我以上图2的RM0.32，也就是公司的盈利有机会比去年成长20多%。

以今天关市价RM1.63/RM0.338= 本益比的4.82倍，简直就低估了。如果在拿五年的平均本益比7.48xRM0.338= RM2.52合理股价。

2013年1月华阳将会公布第3季的业绩，拭目以待吧！

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