2012年10月29日星期一

冷眼在金字塔的讲座 27-10-2012

星期六下午因为下雨所以放弃夜市的生意而赶去SUNWAY PYRAMID看冷眼的讲座。这是多么难得的机会,心想生意改天还可以做,但冷眼的讲座怎么能错过呢?冷眼已经很老了,已经不多开讲座了,他的40年经验分享不可错过才是真的。

不过也有些遗憾,因为没带到他的书给他签名,不过也获得一个意外惊喜,他给了我他的电话号码。希望能从信息里得到他的电邮,然后把我做的功课给他批评。

今天在南阳商报也有意外惊喜,记者拍照时没想到尽然拍到我了。也把冷眼的演讲的一部分等上报了。

冷眼: 高股息 抗跌 前景佳 3要素选优质产业股(转载)

 

(梳邦再也28日讯)高股息、抗跌和具有增长前景,是选择优质产业股的三大要素。
冷眼在“优质产业股怎样选?”讲座会上说,在选择产业股时,投资者应选择股息率高的股项。
他说:“很多投资者都会忽略股息,只专注在股价,但股息对投资者而言是一项稳定收入。”
他比喻,获取股息就像投资产业获得租金一样。
至于抗跌性,他说,这类股项较为安全,在股市大跌时,仍能保住价值。
他说:“具抗跌性的股项,除了生意稳定外,债务也低,并拥有良好的管理层。”

优质股非蓝筹股
此外,投资者也应选择增长前景佳的股。他认为,符合以上三个要素,或至少两个要素,即可列为“优质产业股”。
冷眼也提醒股民,优质的产业股并不等于蓝筹股。
他指出,大部分蓝筹股价值已反映在股价,投资者获利空间不大。

产业仍是最佳投资
产业,抑或产业股,哪一项才是最好的投资?冷眼认为,两种投资都各有千秋。
话虽如此,他还是认为产业是最好的投资,而民众则可透过购买实质的房产,或购买产业股参与其中。
他指出,投资产业股的优点是,投资者比较自由,可免除招租、收取租金等琐碎事务,获取的回酬也未必低于投资在实质的产业。而且,脱售产业股远的程序较简单,投资者可随时离场,进场所需的资金也较少。

投资股票前应先置业
冷眼认为,当前一些产业已放缓,如果是购买房屋自己住的话,就无需再等。
他忠告年轻一代,在投资股票前,应先置业。他看好本地产业市场,并认为产业市场不会崩溃。
但他认为产业市场仍需另一轮的整合,产业价格才会有上涨空间。

冷眼推荐8大产业好股
配合“优质房地产及家居展”,冷眼“入乡随俗”,特地向现场公众推荐一些他心目中的8个产业好股。
他在讲座上,以入账销售、盈利预估、现金流和增长前景,分析有关产业股,资讯丰富,即使公众不买进,也受用无穷。
此外,他也不吝分享一些非产业的好股。

产业好股
恒大置地(Tambun,5191,主板产业股)
UOA发展(UOADev,5200,主板产业股)
华阳(HuaYang,5062,主板产业股)
鹏尼迪(Plenitude,产业股)
置地通用(L&G,3174,主板产业股)
美景控股(MKH,6114,主板产业股)
高胜控股(KEN,7323,主板产业股)
雪兰莪实业(SPB,1783,主板产业股)
非产业好股
沙布拉工业(SapInd,7811,主板工业产品股)
多元电子(Multico,7004,主板工业产品股)

快问快答
问:怎么看待产业信托(REITS)?
答:市面上大部分产托都不错,提供产业股以外的另一项选择。产托是很好的投资,回筹率约6至7%,不错。

问:UEM置地控股(UEMLand,5148,主板产业股)如何?
答:我不会买,因为它是“不生蛋的母鸡”。

问:威达(Weida,7111,主板工业产品股)怎样?
答:好公司,但要看价钱,谨记本益比太高的不买。

问:请问马建屋(MBSB,1171,主板金融股)会发展为银行吗?
答:不大可能会。虽然有资格,但发展成为银行对它无利。它目前享有非银行体系金融公司的好处,可把所有资本借出。如果变成银行将受国行监管,需遵守国行为银行定下的资本充足率。

问:如何看待Astro(Astro,6399,主板贸服股)?
答:Astro是好公司,但我不买。本益比约30倍,太高。

问:云顶(Genting,3182,主板贸服股)是否值得投资?
答:我比较喜欢云顶新加坡(Genting Singapore),因为它不只是在新加坡发展,也积极向外发展。

问:原棕油一直下跌,现在是否买入油棕种植股的好时机?
答:不是,棕油股现处顶峰,我正逐步脱售。

问:怎么看马国际船务(MISC,3816,主板贸服股)?
答:现在买入还是早了一点。船费刚起,船务行业预计会在2014年才会复苏。我比较喜欢大马散装货运(Maybulk,5077,主板贸服股)。

问:如何看待沿海工程(Coastal,5071,主板工业产品股)?
答:好,现在便宜。本益比低。

问:怎么看待钢铁行业?大马钢厂(MaSteel,5098,主板工业产品股)值得投资?
答:现在是钢铁股的低潮,是买入的时机,应该有比大马钢厂更好选择。

2012年10月25日星期四

期待的第三季业绩终于出来了


速远机构净利增16%

(吉隆坡24日讯)速远机构(ZHULIAN,5131,消费产品组)现财年第3季业绩表现走强,净利增16.0%。
速远机构截至8月杪的财年第3季,净利扬升16.0%至2822万5000令吉,上财年同期为2432万1000令吉。
营业额方面,也由上财年同期的9179万5000令吉,增长20.2%至1亿1037万9000令吉。
累积现财年首9个月,速远机构净赚8577万令吉,较上财年的6731万令吉,年增27.4%。
速远机构首9个月营业额则增23.1%至3亿3324万4000令吉,上财年的营业额报2亿7070万5000令吉。
速远机构董事经理张明吉在文告中表示,营业额上涨归功于积极的行销计划,出口至泰国的销售增加了35%,而本地的销售也增长10%。
建议派3仙股息
根据文告,速远机构的第3季每股盈利为6.14仙,优于上财年同季的5.29仙。此外,董事部也建议派发每股3仙的股息,首9个月累积的股息为9仙。
展望未来,张明吉表示,速远机构将投资在研发,以提升现有产品,为市场带来具竞争力的产品。

2012年10月22日星期一

我心目中喜欢的好股 一定要具有的条件 (二)

 十大条件的理由:

1. 成长性 (盈利每年都有良好的成长)
成长性是指公司盈利的成长,买股就是买公司,当我们买公司时当然希望公司为股东赚钱一年比一年多。这样到时我们拿到的红利或股息就会一年比一年多。

 图一
      公司A 每股盈利            公司B 每股盈利
         RM                           RM
2009    0.10                        0.10
2010    0.15                        0.09
2011    0.25                        0.11
2012    0.33                        0.10
2013    0.40                        0.12

以上图一A和B的公司相信很多人都会选择公司A。因为A在五年里赚了RM1.25;而B公司在五年里才赚RM0.52而已。

2. 稳定性 (每年都有保持盈利的水准)
稳定性就要当公司面领经济不景气时,还会保持盈利,这样就是管理层管理公司有道和产品的竞争优势。千万别像有些公司每年保持每股盈利RM0.10 或 RM 0.30 水准,当公司面领经济不景气时就在一年里亏每股盈利RM1.00 , 这样到时公司要用多少年回本呢?

3. 高股息 
(一)每个股息率的高低都跟股价有关系,
例如: 如果一间公司宣布派每股20仙股息时,a 成员用RM2.00 的股价买入,那他的股息率将是10%; B 成员用RM4.00的股价买入,那他的股息率将是5% 。这就是股价影响股息的差别。

(二)拿以上图一的比较,当公司宣布将每股盈利的60 % 作为股息

股东如果投资A公司的话,在2009-2013年里总共得到RM0.75的股息(RM1.25X 60%=RM0.75).

 股东如果投资B公司的话,在2009-2013年里总共得到RM0.31 的股息(RM0.52X 60%=RM 0.31)

这就是盈利成长对股息的重要。

4. 低本益比 (本益比低于8最好,早回本)
本益比=股价/每股盈利。 冷眼曾经说过本益比越低就是被低估严重也是股东越早回本,我们用钱来投资公司当然希望公司赚越多钱,这样我们投资公司的本钱就越早回本。

比如说我们RM1 的市价买下一家有成长和稳定盈利性的公司,而这公司每年平均赚RM0.20 以上。那我们大概5年就回本(本益比为5)。

以国际本益比是15为标准,但在大马本益比15的股票,我一般都会是属于用来判断蓝筹股才合理, 而非蓝筹股我希望是低于8 或 10。

我们选股不能单单靠本益比低就买,因为还要经过公司其他的来判断(其他九个理由)买卖。

5. 股本回酬率 (年平均股本回酬率15% 以上,越高越好)
股本回酬率= 盈利/股本 
巴菲特曾经说过我们要选ROE高的股来长期投资。为什么呢?为什么越高越好呢? 
试想想股本就是我们股东留在公司的本钱,每当盈利派息后,剩下的盈利将会加进股本了 。

股本每年增加了,盈利当然也希望每年增加。这样才证明公司的行政员会善用股东的钱来增加盈利。

如果股本每年增加但盈利还是同样或少了,这就证明公司行政员没有善用股东的钱来来增加盈利反而减少。那倒不如把股本削资来回归股东不跟好吗?留这么多钱在公司做什么呢。

在大马900间上市公司要找到高股本回酬率的公司不多,最好是年平均有15 % 以上的最好,用心的找一定找到。

6. 股本成长 (每年股本平均都有成长)
股本成长就是我们股东留在公司的本钱,每当盈利派息后,剩下的盈利将会加进股本好让股本增加。当股本成长,而管理层会用多余的股本来投资别的东西让股东赚更多盈利。但这也要看管理层的能力。

7. 公司现金多 (现金多就万事具备,公司的现金就是我们股东的钱)
选公司也要选现金多才好,因为现金多就不怕面临危机时,没资金来周转,当公司不够资金就要像银行借钱,借钱的利息将会减少股东的盈利,那我们股东赚的钱就少了。但如果银行不借时怎么办?清盘咯。

8. 好的管理层   (管理层必须站在股东的立场)
巴菲特曾经说管理层必须站在股东的立场让股东的钱越滚越大,让公司越来越稳定和成长。管理层需要善用股东的现金,别浪费股东的钱用在无用的地方。

有些管理层只会偷偷把钱放进自己的口带里,这样就骗了我们股东的钱。

好的管理层就是凭他们多年来的经验帮公司成长起来,他们的经验比我们股东来的多。比如林梧桐,郭霍年,李嘉诚。。。

如果你是开店的,你用几十千来请一位经理帮你管理,可是这经理常常偷懒,骗公司钱,私底下搞别的生意,你会开心吗?是不是很想开除他?

9.股价低于净有形资产 (善用低价买资产)
买股票就是买公司,如果你知道这公司只值得100万,你会否舍得用300万来买呢?

那如果你知道这公司只值得100万而你又用50万来买不就便宜一半这样不就更好吗。

除非这公司有特别的外在价值否则我们不会用高价买。很多炒股都没考虑这问题就进场。到最后才懂不值得用高出几倍的价格来买时后悔都来不及。

10. 良好的交易量 (避免到时卖不出)
冷眼说过,股票有良好的交易量,就不怕到时想卖时卖不出。卖不出就拿不回钱咯。


经过这10个理由来选股就会把市场的风险降到最低,这样就不容易亏本。在股票行中十全十美的不多,有8 好个理由也已经不错了,只要有心找我相信可以找到。








2012年10月19日星期五

我心目中喜欢的好股 一定要具有的条件 (一)

要从大马交易所里的900多间上市公司,找出以下十大条件的公司的确不容易。

不过只要跟着冷眼说的,只要做功课,一定能找到

十大条件:

1. 成长性 (盈利每年都有良好的成长)

2. 稳定性 (每年都有保持盈利的水准)

3. 高股息 (每年都会派息的公司,至少有股息率 6%, 派息每季派息最好)

4. 低本益比 (本益比低于8最好,早回本)

5. 股本回酬率 (年平均股本回酬率15% 以上,越高越好)

6. 股本成长 (每年股本平均都有成长)

7. 公司现金多 (现金多就事事具备,公司的现金就是我们股东的钱)

8. 管理层   (管理层必须站在股东的立场)

9. 股价低于净有形资产 (善用低价买资产)

10. 良好的交易量 (避免到时卖不出)

2012年10月16日星期二

流動現金1.3億 利好推升Zhulian股價

http://www.chinapress.com.my/node/362223


16/10/2012 18:04


(吉隆坡16日訊)Zhulian機構(ZHULIAN,5131,主要板消費)業務表現穩定,且擁有充裕流動現金,達1億2370萬令吉,利好推動股價盤中一度勁揚10仙,站上2.80令吉,刷新史上新高紀錄!
 該股今早微起2仙,以2.72令吉迎市,5分鐘內衝上52週新高水平2.74令吉,爾后穩健攀高,11時19分高升10仙,站上2.80令吉,創股價新高紀錄。
 休市時,Zhulian機構高居10大上升股榜,暫掛在2.79令吉,揚9仙,半日易手51萬9800股。
 該公司7月公佈截至5月31日次季財報后,股價一直以來都呈揚勢,至于2012財年第3季業績表現,則將在月底出爐,市場普遍看好,Zhulian機構可持續交出亮眼財報。
 午盤間,該股走勢持續亮眼,仍在2.78令吉水平線上波動,閉市時則收在2.78令吉,起8仙,成交量99萬400股。
 Zhulian機構現金充裕,目前握有1億2370萬令吉現金。
 截至5月31日首半年,該公司海外銷售增高31%,帶動營業額按年揚高25%,至2億2287萬令吉;同期淨利增近40%,報5754萬5000令吉。
 該公司2012財年首半年,該公司宣佈每股派息6仙。
 Zhulian機構主要業務為首飾和消費產品生產,並以直銷方式進行,銷售表現並不受景氣循環影響。

2012年10月15日星期一

AMedia,0159,创业板,我认为现在已经是合理价买进了


股价连日狂跌 亚洲媒体:迟早“回稳

  • 黄世凯
(吉隆坡13日讯)股价连日狂跌后,亚洲媒体(AMedia,0159,创业板)总执行长拿督黄世凯回应说,股价迟早会“回稳”。
《星报》引述黄世凯的话说,不清楚导致股价大跌的原因,但深信仅属短暂。
黄世凯说:“不幸的,创业板公司属小型股,经常被一些投机者炒作。公司一直表现良好和活跃,因而吸引许多投机者。”
“作为公司的带动者和大股东,自上市以来他从未脱售持股。”
亚洲媒体股价从9月27日的1.14令吉最高闭市价大幅下挫,周五闭市时进一步下挫3仙至35仙;公司更因因此接获马交所的“不寻常市场活动”(UMA)质询。
一些基金经理认为,亚洲媒体之所以被抛售,可能是市场担心户外数码电子广告业务会随着民众喜欢破破坏广告板而面对很高的汰新成本。
“亚洲媒体可能需承担汰新成本,因公司旗下许多广告板设在巴士内。”
不过,随着已申请转至主板,该股未来预料会有好作为。

速远 又冲新高了

之前南洋网技术大师-敏源 分析的 多空一线:速远机构在探RM2.70 ,昨天消费股的速远机构涨了,终于突破RM2.70,昨天下午涨了17仙,最高到RM2.74,收市在2.70。

今天中午收市在RM2.79,又涨了9仙。现在Zhulian 的本益比达到11.60(Bloomberg)了,还有0.1 就超越之前2010年的本益比11.7 (历史最高),以平均五年的本益比是8,到底是高估还是低估呢? 我也不懂。会再去找答案。

希望不会像asia media 那样从5.多的本益比升上11多的本益比,现在又回到原位,心想那些在RM0.60- RM1买进的投机者。

这个月Zhulian将会公布第3季的财政报告,希望会带来好消息。目前速远已经保持每季派息3仙,希望这次会有特别的惊喜。




2012年10月8日星期一

买了KLCCP

今天把mitra 卖了来买KLCCP 来收,希望KLCCP 像KASSET ,我相信只是时间上的问题。


KLCCP 在年头很后悔没买到,在RM4.20 不买,升到RM6.14 才 

忍不住。目前KLCCP的资产RM7.01, 也算低过NTA价值买进还

有点安慰。PROPERTIES 股就等于买资产,我这也算用RM0.88 

来买 KLCCP 的RM1.00资产。在加上KLCC 的人潮都比其他的

mall来的多。如果酒店的营业改为进步就更有价值了。

长期持有,盈利随之而来。 (激励法)


突然发现很好的激励法,只有这样我才会长期持有不舍得卖,当我想卖时就会看这贴!



以之前的贴来计算的话,这次是30年持有的图

如果在2012 年,RM2.06时买进 10 lot (1000unit X 2.06 = 2060)的话一直收30年,也就是我55岁退休。

2041年每股盈利将RM8.18,在乘于平均本益比 为 8 的话,那么2041 年的股票价格将会是

RM 65.44/share x 1000unit = RM65440

到2041 年我这支股的资产就是RM65440 !!!


而30年里股息总共得到RM41.67 X 1000unit= RM41670

到时2042 年时这支股将会派RM4905 (49.05sen X 1000 unit= RM4905) 的年度股息给我养活。4905 / 12month = RM408.75 per month.

想想这只是1000unit的力量。

总股息+股价= 41.67+65.44 = 107.11

(107.11-2.06)/ 2.06 = 5099.51%

simple annual rate of return = 169.96%
compound annual rate of return =14.08%

所以冷眼长说长期持有好的股票哪怕老了没钱用。

免责声明

本文纯属技术面分析,发发白日梦,仅供参考,并非推荐购买。后果自负,投资前请咨询专业金融师。











预计速远机构的年回报率


在读完 (THE WARREN BUFFETT STOCK PORTFOLIO) write by Marry Buffet & David Clark

的书本后,就用了书本里的所讲的预计年回报率(projected annual rate of return) 来

评速远机构。

以下是zhulian 的财政详情:

图一
year eps (sen) eps growth
1 2007 12.8
2 2008 16.2 0.27
3 2009 17.8 0.10
4 2010 18.9 0.06
5 2011 20.9 0.11
Compound annual interest rate: 0.13

statistics:
1.)per share earning  20.9 2011
2.)5 yrs average annual growth for per share   earning 13.04%
3.)Per share book value 0.85 2011
4.)share price purchase 2.06 July 2012
5.)5 yrs average annual growth for per share book value 9.39%
6.)average PER in past 5 year 8
7.)common share issue 460000000
图2


我从图一里找出每股盈利的年复利率为13%,假设我们预测未来十年每年保持13%年复利的成长,到(2021)年时速远的每股盈利将会是70.95仙。而在十年里如果公司保持将盈利的60%分为股息,在2021年利我们将会得到总共RM2.7355的股息。

我们也可以用以下的方式来计算:
                   10
fv = 20.90(1+0.13)

FV = 70.946  (EPS 2021)



在2012年时在RM2.06买入时 盈利回报是10.14% (0.2090/2.06= 10.14%)

十年后的2021年时,年度盈利回报将是34.44% (0.7095/2.06= 34.44%)

那2021年时股票价格会是如何呢?我们只好用公司前10年或5年的平均本益比来计算。
公司的平均本益比为8, 2021年的盈利是70.95仙,那么2022年公司股票价格将得到RM5.68 (0.7095 x 8 = 5.68).

那么十年我的年回报率将会是多少呢?只好用以下的方程式:

                  1/10
i = (5.68/2.06)         - 1
  
            0.1
  = 2.76        -1

  = 1.1067 -1

  = 0.1067 (10.67%)

十年我的股价平均涨10.67% (我本人觉得不错)

如果加入股息 我的总回报率将会是15.10% 

5.68 + 2.74(dividend)= 8.42

                  1/10
i = (8.42/2.06)         - 1

           0.1
  = 4.08       -1

  =1.151  - 1

  =0.151 (15.10%)

那么公司的BOOK Value 是多少呢?以前五年公司平均的BOOK VALUE 为9.39%。 那如果2022年公司的book value保持9.39%的成长 将会RM 2.08 per share book value.


(THE WARREN BUFFETT STOCK PORTFOLIO) write by Marry Buffet & David Clark 的这本书的第38页有说过这计算方式只能用在每年盈利稳定和有竞争优势的公司 

免责声明

本文纯属技术面分析,仅供参考,并非推荐购买。投资前请咨询专业金融师。

2012年10月7日星期日

分享锦集:速远是迷你安利●冷眼

分享锦集:速远是迷你安利●冷眼
2012-07-28 11:30 

在7月9日买了速远不久,7月25 在南洋商报看到冷眼谈速远。


http://www.nanyang.com/node/464621?tid=808







Zhulian 速远机构



在2012年7月9日,是我本人第一次买入股票的日子,在价格RM2.06时买入。这公司目前是本人在消费股最欣赏的公司之一(Zhulian 速远机构)。

为何买这公司股票,原因是来自这公司是一间直销公司,拥有自己的工厂,自己生产后以直销的方式把它卖出去。就好象安利,而不像其他直销公司没有自己的工厂,没工厂的直销公司需要看工厂商的面子做人。

公司从2007年上市每股的盈利的保持成长。

year       EPS        Dividend (sen)
2007       12.80      5.8
2008       16.20      9.8
2009       17.80      9.0
2010       18.90      13.30
2011       20.90      12.00
2012Q1      6.17      3.0
2012Q2      6.34      3.0

在2012年半年的业绩已经得到每股12.51仙了,如果下半年的业绩保持的话,预测能得到整年25仙。

1. 以目前的价格RM2.06 的话 本益比PER才8.24(2.06/0.25 = 8.24)而已。

2. dividend yield = 5.8% (比银行高)

3. 每股资产 RM 0.92 , book value per share =  RM 0.92 , 以目前的价格已高了,不过我对他有信心,就好象巴菲特买可乐时股价也比book value 高几倍呢。




The Warren Buffett Stock Portfolio


关于股票长期投资的我非常喜欢这本书(THE WARREN BUFFETT STOCK PORTFOLIO)

这本书是Mary Buffett and David Clark 写的。书的内容是巴菲特所持的股票和买进的原因,当然还包括怎么去判断公司以后的价值。

本书是在2011年由Mary Buffett and David Clark著,在2011年出版来自美国,然后在2012年出版在英国。


这本书可以通过网上买到Amazon.com, 也可以到书店买到。


http://books.simonandschuster.com/Warren-Buffett-Stock-Portfolio/Mary-Buffett/9781451606485

Description

Bestselling authors Mary Buffett and David Clark examine seventeen companies that Warren Buffett has bought for himself and for his holding company, Berkshire Hathaway, as durable investments and explain why these companies are once again selling at prices that offer great long-term growth prospects.

Warren Buffett has always believed that the time to buy stocks is when nobody else wants them. As we enter the fifth year of what many economists are calling the Great Recession, we find that some of the most amazing businesses—those with a durable competitive advantage—are trading at prices and price-to-earnings ratios that offer investors serious long-term moneymaking opportunities. Pessimism about the banking situation in Europe and unemployment in America have created the perfect storm to bring stock prices down and present value-oriented investors some great possibilities.

In Warren Buffett’s world, as stock prices decrease, the prospects for investment increase. Putting a number on those prospects tells Warren whether or not the stock is an attractive buy. The Warren Buffett Stock Portfolio explains how to do just that—how to value companies and conservatively estimate the kind of future return that an investment is offering at its current market price. Mary Buffett and David Clark look at stocks in Warren’s portfolio as the basis for their analysis.

After a brief history of Warren’s investment strategy, Buffett and Clark explain how to interpret a company’s per-share earnings and per-share book-value histories to quickly identify which companies have a durable competitive advantage and to project the compounding annual rate of return that an investment offers. The authors provide case studies and evaluations of seventeen companies in Warren Buffett’s portfolio.

The Warren Buffett Stock Portfolio is a valuable companion to the other books in Buffett and Clark’s successful series—Buffettology, The Buffettology Workbook, The New Buffettology, The Tao of Warren Buffett, Warren Buffett and the Interpretation of Financial Statements, Warren Buffett’s Management Secrets, and Warren Buffett and the Art of Stock Arbitrage.