解释组合里的公司 - Deleum BHD

投资组合篇 （续一）
在我心爱的投资组合里，Deleum是我10 大组合之一，我会慢慢累积投资金钱来买这一个股。

Deleum符合我说的优势股，他的盈利在五年里保持相当稳定的水准，派息高，本益比低，刚分红股后现在股价在RM1.7xx 附近。从1亿股增加之1亿5千万股。 

让我们看看他的5年盈利：

原因一【好管理层】

从2007 到2011 年里销售有时高有时低，但是净盈利却没被影响还维持增长，这证明了管理层的管理有方，在gross profit增长而sale下降的话这也能证明公司的成本低了。

在2011 年的年报里，我会留意管理层的解释，管理层说到：


年内，本集团修订其经营分部基于三个主要的管理变化业务分部，即动力机械，油田
服务与维护，修理和大修（MRO）。 而这三个主要业务将是本年报的经营业绩的主要来源。


本集团录得总收入的RM396.3万在2011年却比2010年少了一点点（RM399.0万）原因是来自 one-off gas turbine project in 2010 的较低收入所导致，但是净盈利却增加了25%（RM5.8亿/RM23.2亿） ，由2010年的 RM23.2亿 提升到 RM29.0亿， 也就是比2010 年多了RM5.8亿。由于较高的经营利润原因是在电机械板块，以及改进所取得非常好的结果。

原因二【稳定的盈利收入和盈利成长】
从以上的盈利表，我可看到2008-2009年的金融海啸没有影响到公司的收入，这可让我们股东放心的投资。

原因三 【不错的股息】

从这五年的业绩看来，管理层是为我们股东的皮包着想，他们也不吝啬，将盈利的48% 当做股息派给股东们，而其他将做为以后的发展。

从2012年的半年业绩公司的盈利已经达到每股12.51仙，如果下半年能保持同样的水准，那么2012年的整年业绩将会是25仙。而公司将会把每股25仙的盈利的48% 当作股息回顾股东，也就是每股12仙。

以目前的RM1.77价格，股息率将是6.7% 都已经不错了，股价会成长+6.7% 的股息还不满足吗？

原因四 【低本益比】

以目前的股价RM1.77除以每股RM0.25盈利，1.77/0.25 = 7.08倍 

以2012大马股市目前平均本益比是15.5倍，Deleum简直是低一半，这已经是低估到爆。好过买本益比20倍以上的蓝筹股。

原因五 【ROE股本回酬率高】
以目前Deleum的ROE是年平均15或以上。能在年报算出。


原因六 【NTA】

以目前的股价是用RM1.34买Deleum的RM1 资产，还不算贵。 冷眼说过股价的提升的原因90%是从盈利而来的，他那天也说过不要每股都太关注NTA，除非是产业股。要合理就可以了。

原因七 【现金充足】

从2011 年的年报里公司的现金有7千1百万零吉，而总债务却2千7百万零吉，扣除后公司的净现金将是4千4百万零吉。

而4千4百万零吉除于1亿5千万的股数，每股现金是RM29仙。现金可说是充足呀。以今天的股价RM1.77 - RM0.29 = RM1.48 。 我到觉得拍便宜咯。

原因八 【股本成长】
从2007年的股本RM1亿3千3百万 增加到2011 RM1亿8千9百万了。年复利是成长7.28% 很不错了。


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